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会计精神:关于市场价值的揭秘神话 - 第2部分

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我们的11月列通过使用“四路测试”来表明基于GAAP的财务报告是不道德的。好像这种情况依托不够糟糕,GAAP的缺点也有助于资本市场的低效率和经济。

我们的12月列,“关于市场价值的揭幕神话 - 第1部分,”通过确定整体缺乏市场价值测量作为GAAP最重要的道德缺陷,继续挑战。我们建议只有当会计师完全理解他们不愿意使用价值而持续至少14个虚假神话时,我们才能克服这种缺陷。

该专栏通过表明市场价值不是单一的单一,而是多数交易结果的分布,以及资产的原始成本(和负债的收益)不一定等于其初始市场价值观。

让我们看四个。

神话没有。 3.

“用户不想知道市场价值。”

我们没有任何Clue叫这个骨头的想法,我们无法理解它是如何留下根深蒂固的。

然而,这些要点并不重要,因为这位神话在20多年前在20世纪90年代的财务报告中完全被揭露 - 而且,由高度可靠的陈述用户撰写并由现在的CFA学院发表。这些报价证明了这个神话是完全是假的:

  • “这是一个公理的,更好地了解现在的价值,而不是过去的价值。”
  • “没有想知道个人资产和负债的市场价值的金融分析师。”
  • “在金融会计标准33号中,我们提供了信息,虽然不精确,但是是那些了解的那些财务分析师,并能够在工作中使用它。”
  • “在一句话中,分析师更喜欢恰当是正确的信息而不是恰恰错误。不精确的同期经济价值的措施通常比过去交易所的严谨历史记录更有用。“

鉴于这些清晰裁减陈述,我们怀疑只有两种用户不会希望向公众报告市场价值。他们包括那些几乎不了解财务报表的人,或者那些以某种方式开发了可行的价值估算技术的人。前者会抵制任何会增加他们困惑的变化,而后者将不想失去从市场效率低下的利润。

我们对任何一个群体都没有流泪。

神话没有。 4.

“如果管理层不打算出售(或解决),资产(或负债)的市场价值观是无关紧要的。”

我们推测,这只狗耳的大多数守卫同时嘀咕着教授和象牙塔。然而,现实与其信息相矛盾。

首先,即使销售它们会扰乱运营,个人任务关键资产的市场价值观也是相关的,因为更多完整的信息使整个实体的持续价值更可靠地估计。要解释,用户首先评估公司未来的现金流量。通常,通过使用其资产来实现这些流量,而不是通过销售它们来实现。由于市场价值观对资产的潜在现金流量表示共识,因此他们的金额为公司的总未来现金流量及其内在价值提供了强大的洞察力。因此,即使在不销售时,资产的市场价值也很有用。

其次,负债的市场价值观提供了关于未来现金流出的当前经济影响的更多有用信息,而不是过时的账面价值。

第三,我们争议理性管理人员盲目承诺使用资产或留下欠款负债的前提。由于业务条件不断发展,市场价值无法安全地忽略。假设工厂的房地产赞赏,因为它位于新蓬勃发展的住宅区;如果目前的运营产生现在增强的价值的返回不足,智者经理将出售它。底线:将基于成本的资产和负债的数量不仅要误导用户,而且还欺骗管理人员,这是愚蠢的。

最后,我们提醒宣言的读者,“没有想知道个人资产和负债的市场价值的金融分析师。”

神话没有。 5.

“市场价值观是不可靠的,因为他们是假设的预测。”

这个神话错误地将市场价值与未来的事件讨论。

就像原始成本一样,市场价值观是通过观察到过去的事件产生的历史事实,其事件最近的关键差异。由于财务报告应该帮助声明用户评估未来现金流量,因此应提供关于最新条件的明确,可靠和最新的事实。

不幸的是,我们认为金融会计准则委员会在SFAS 157(ASC 820)中将受害者降低到这个神话(ASC 820)当它尴尬地定义“公允价值”(重点)(重点):“将收到销售资产或支付转账的价格在计量日期市场参与者之间有序交易的责任。“

通过使用条件动词时(“将是”),电路板将时间框架推向了无法可观察的未来,从而强迫会计师预测可能发生的金额,而不是观察已经发生的金额。如果承认价值是过去的事实,董事会本可以避免这种缺陷,而不是未来的猜测。

随着重点补充,我们建议这种措辞更好:“在销售类似资产时实际收到的多个其他市场参与者的价格或实际支付在计量日期或附近的交易中定居或转移类似的负债。”

该定义将使会计师们观察最近的市场交易,而不是徒劳地试图预测未来可能发生的事情。

对于它的价值而言,我们的个人概念框架包括这个公理:“市场价值是可靠的,因为它们实际观察到。”

神话没有。 6.

“可以可靠地计算市场价值。”

这一索赔极大地超薄了创造市场价值的多个同时和动态因素。简单地说,交易金额从特定时间的许多供需条件的汇合中出现。

实际上,由于买家和卖方对交换物品价值观的销售商评估的变化,供求和需求不断转移,举办两党需求的替代手段,他们之间的信息对称,以及其他买家的竞争和卖家。尽可能地,很少有局面允许任何人对所有这些因素知识来计算精确的市场价值。

尽管如此,如果最近没有观察到的,则在识别和量化其中一些因素后,可能会仔细估计市场价值可能会有所帮助。但是,这些估计的制造商和用户不应归因于它们的非常精确或准确性。

解释一个限制精确的一个因素,我们很久以前就学到了高中科关于大致数字限制。简而言之,它认为计算可以比其输入的最低精确更精确。例如,2.1和5.7753的总和为7.9,而不是7.8753;此外,他们的产品简单12,没有小数点,而不是12.12813。这两个结果都反映了2.1只有两位有效数字的事实。

阿拉斯,会计师总是忽视这个限制。例如,IBM最近报告了预计养老金福利义务为97,837百万美元。当然,这是一个只有一个重要的数字Lurks,在这一假装精确的数量背后的精算计算中只有一个重要的数字潜伏。

如果是这样,唯一的合法措施将为1000亿美元,±500亿美元,IBM报告的净收入和每股收益只有一个重要的数字。结果应该摇滚整个财务报告世界!

因为许多GAAP措施只有这种虚幻的精确度,我们相信那些呈现他们的人是不道德的,即使他们没有意识到他们正在做的事情。

此外,其他错误比比皆是,因为大多数会计师并没有完全掌握如何估计具有当前价值的市场价值。对于有利于估计,例如,责任的市场价值,本值计算必须申请反映报告公司自身信誉的风险的折扣率,以及围绕责任未来付款金额和时间的不确定性。

我们发现FASB在养老金负债方面都显着渗透。首先,理事会根据其他公司的信誉授权折扣率。

特别是,SFA 157(ASC 715)要求雇主使用“高质量债务工具组合”的回归率。除非特定公司的信用评级是“高质量”,否则在阳光下没有办法使用广泛的市场利率将产生对责任的市场价值的全面估计。

其次,FASB的指定折扣率来自交易债券,几乎具有一定的合同付款。当委员会选择该利率时,委员会暂停了,因为投资级债务的预期现金流出比未知利益更少,雇主必须支付未知时间不明的退休人员。

总之,没有人可以可靠地计算精确的市场价值。寻找观察最近的类似资产和负债交流的方法更好。如果该选项是不可行的,那些编译估计值的人必须谨慎和毫不符合适用的限制。

同样,没有用户应该假设任何估计的值都是精确的超出一个或大多数有效数字。

到目前为止,这么糟糕

我们现在已经揭示了误解会计师的六个神话,并不恰当地阻止他们在GAAP财务报表中纳入市场价值。我们会继续发表讲话,直到更好的做法使这些陈述完全道德和完全有用。

做任何事情都没有任何意义。

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会计标准 GaAP. Fasb.
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