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学习问题盈利发布中突出显示的会计数量

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根据一项新的学习研究,印刷机将在标题中宣传公司的收入,应更加持怀疑态度。

该研究,由加州州立大学的宣扬宣布伊诺大学芝加哥大学的亚历克斯·纳克拉索夫,以及加州大学的Siew Hong Teoh,欧文被质疑“经理人的机会主义激励通过标准界来突出暂时的良好表现。”它在11月份的“会计审查”中出现了一个由美国会计协会出版的期刊。

在研究中,约有17,000多个收益的约28%在他们的头条新闻中取消了绩效数字,趋于增加研究人员被称为公司结果的“显着性”。他们发现,增加标题Parience(例如当收益超过预测时,衡量),将公司的股票价格提升超出了通常由好消息提示的崛起。平均而言,在盈利公告周围的三天期间,向标题增加一个强大的绩效编号增加了额外三分之一的结果激励的提升。

引用心理学研究,研究人员认为,由于标题号在吸引投资者的有效性,因此看到了额外的提升。此外,“最初的有利印象可以引导投资者在报告中其他地方的矛盾矛盾信息。”

但研究人员还警告投资者要注意在新闻稿中宣布的收益。在股价的价格快速上升后,盈利公告后60天往往有一个大逆转,逆转大于蓬勃发展股价的最初提升。

“投资者不仅消除了由于突出的头条新闻,甚至在随后的时期以相反的方向修改他们的信仰,”研究人员写道。 “标准化的定量信息煽动投资者反应在收入公告时收入新闻......这表明标题突出了误导投资者。”

标题显着似乎似乎在未来两个月内移植股票价格逆转,而是长期失望。虽然他们可能会炫耀强大的目前的结果,所以在他们的新闻稿的头条新闻中,那样,研究人员发现了,“有较低的盈利持久性与经营者试图在阳光普照的时候符合干草......暗示标题显着选择是有机机会主义比愿望普遍存在更多的信息。“

在头条新闻中出现的会计术语,最大数量与收入有关的盈利,其次是与收入相关的。公司的盈利持久性是通过在第三年等于未来一年的一年的收益计算。分析控制了一系列可能影响股票价格或公司绩效的因素。

为期三天的股票回报和60天的逆转,随着标题突出的大力增加,随着标题统计的数量增加(例如,从零到一个或一到两个)。虽然当收益大于分析师预测时,标题突出性是有效的,但在他们没有的情况下并非如此。当盈利几乎满足预期或缺乏预测时,更加突出性并没有吸引投资者兴趣。当表示为百分比而不是在美元方面说明时,头划的盈利编号具有更大的影响。

Pariences决策通常非常方便地与公司顶级高管的个人经济利益重合。根据该研究的据此,显着性高,与盈利公告之后的内部人股票销售额强烈关联,也与最近的高管股票归属。

“证据符合关于选择标题突出的管理机会主义,”该研究说。 “经理打算销售其公司股权的公司更有可能选择标题Pariences来激发兴奋的投资者对该公司的乐观主义。这使他们能够在盈利公告后销售时利用高股价。“

与此同时,当股票价格下降时,当股票价格下降时,当盈利公告之前,当股票期权之前 - 管理人员“不太可能使用Parience ...寻求避免在授予之前提高他们的选择奖项。“

该研究的调查结果来自于11年期间的企业年度盈利新闻稿的分析。研究人员计算出Parience作为头条新闻中出现的性能统计数的数量。大约72.1%的盈利发布,没有; 11.9%,有一个;在8.5%的人中有两个,三个,剩下的剩余4.5%以上。

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